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　　高等院校以其深厚的科研底蘊(yùn)和豐富的創(chuàng)新資源，成為孕育硬科技項(xiàng)目的重要土壤。如何更好地發(fā)揮高校在科技創(chuàng)新投資領(lǐng)域的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)更有效的科技成果轉(zhuǎn)化，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)持續(xù)成長(zhǎng)，值得深入思考。

　　一、投身科技創(chuàng)新投資大潮

　　前瞻性和顛覆性的創(chuàng)新理念往往源于高校實(shí)驗(yàn)室，而尚處于萌芽階段的科技成果，恰恰是未來產(chǎn)業(yè)變革的核心動(dòng)力。當(dāng)前，在我國(guó)實(shí)施科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)鍵階段，作為孕育重大科技突破的核心地帶，高校正全面加速科技成果的轉(zhuǎn)化進(jìn)程，越來越多地參與到股權(quán)投資行業(yè)中來。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)已有27%的高校成立相關(guān)基金會(huì)，且部分頂級(jí)院校基金會(huì)通過對(duì)外出資、參股子基金等方式積極投資于創(chuàng)業(yè)公司和高科技產(chǎn)業(yè)，取得顯著收益。

　　從高校在股權(quán)投資領(lǐng)域的實(shí)踐看，其呈現(xiàn)出五大核心特征：在資金構(gòu)成上，主要依賴校友捐贈(zèng)基金這一獨(dú)特資本來源，并輔以部分地方政府和產(chǎn)業(yè)公司的資金支持;在規(guī)模配置上，通常較小，普遍不超過10億元;在投資方式上，高校多扮演LP(有限合伙人)的角色，通過構(gòu)建母基金機(jī)制參與市場(chǎng)投資運(yùn)作;在投資導(dǎo)向上，致力于推動(dòng)校內(nèi)科技成果的有效轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化落地，強(qiáng)化產(chǎn)學(xué)研一體化;在投資策略上，傾向于圍繞自身優(yōu)勢(shì)科研領(lǐng)域布局，充分利用學(xué)術(shù)研究?jī)?yōu)勢(shì)去發(fā)掘并捕捉高潛力的投資機(jī)會(huì)。

　　高校投身科技創(chuàng)新投資的大潮，既是應(yīng)對(duì)時(shí)代挑戰(zhàn)、尋求源頭創(chuàng)新突破的戰(zhàn)略選擇，也是政策引導(dǎo)下優(yōu)化資源配置、提升成果轉(zhuǎn)化效率的有效途徑。

　　從流程上看，首先，高校VC(私人股權(quán)投資)依托其對(duì)校內(nèi)技術(shù)轉(zhuǎn)化流程的熟知優(yōu)勢(shì)，在政策導(dǎo)向“投早投小”的背景下，能夠高效對(duì)接技術(shù)轉(zhuǎn)移部門，幫助科學(xué)家們解決專利申請(qǐng)、政策咨詢、投資談判以及團(tuán)隊(duì)組建等一系列實(shí)際難題，提高科技成果產(chǎn)業(yè)化成功率。

　　其次，高校擁有豐富的人脈資源和科研底蘊(yùn)，通過與教授、校友的深度互動(dòng)，高校VC能敏銳捕捉到符合市場(chǎng)需求且具備高成長(zhǎng)潛力的原始創(chuàng)新項(xiàng)目，并借助高校強(qiáng)大的人才教育和科研技術(shù)儲(chǔ)備，為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持和方案設(shè)計(jì)，有力推動(dòng)科技成果從實(shí)驗(yàn)室走向市場(chǎng)。

　　第三，對(duì)于尚處于極早期階段的創(chuàng)新項(xiàng)目，高校VC如同“孵化器+天使投資人”的復(fù)合體，能夠彌補(bǔ)科學(xué)家創(chuàng)業(yè)者在管理運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)上的不足，全方位協(xié)助團(tuán)隊(duì)搭建、商業(yè)伙伴尋覓、應(yīng)用市場(chǎng)開拓及運(yùn)營(yíng)策略制定等方面工作，助力其實(shí)現(xiàn)高速成長(zhǎng)。

　　同時(shí)，地方政府也積極推動(dòng)，不僅給予高校VC自有資金池的支持，還通過政府引導(dǎo)基金等方式引導(dǎo)社會(huì)資本參與，極大地促進(jìn)了科技創(chuàng)新投資的生態(tài)建設(shè)。

　　二、轉(zhuǎn)化效率不高等難題待解

　　在取得不俗成績(jī)的同時(shí)，也應(yīng)看到高校參與科技創(chuàng)新投資存在一些待解決的問題。例如，高校在投資管理領(lǐng)域?qū)I(yè)性不強(qiáng)、市場(chǎng)化運(yùn)作方面經(jīng)驗(yàn)不足，科技成果向?qū)嶋H生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的效率有待提高，以及如何平衡教育公益屬性與投資收益目標(biāo)等挑戰(zhàn)。

　　尤其是科技成果產(chǎn)業(yè)化效率方面，盡管高校是科技創(chuàng)新的重要源頭，但科技成果從實(shí)驗(yàn)室到市場(chǎng)的轉(zhuǎn)化過程中，常因缺乏有效的技術(shù)轉(zhuǎn)移機(jī)制、商業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)以及產(chǎn)業(yè)對(duì)接平臺(tái)等因素而出現(xiàn)“死亡之谷”。高校在科技成果產(chǎn)權(quán)明晰、成果轉(zhuǎn)化激勵(lì)政策落實(shí)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)和商業(yè)化運(yùn)作等關(guān)鍵環(huán)節(jié)的操作經(jīng)驗(yàn)有限，容易導(dǎo)致科技成果無法及時(shí)有效轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。

　　這些有待解決問題可能導(dǎo)致高校在股權(quán)投資領(lǐng)域的實(shí)踐中面臨著如下難題：一是高校投資效果可能難以達(dá)到預(yù)期，影響整體資產(chǎn)保值增值;二是科技成果轉(zhuǎn)化速度緩慢;三是由于市場(chǎng)化運(yùn)作能力欠缺，可能導(dǎo)致優(yōu)質(zhì)科技成果流失，錯(cuò)失搶占全球科技高地的機(jī)會(huì);四是高校投資管理能力的提升需要時(shí)間積累和實(shí)踐鍛煉，短期之內(nèi)較難實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展;五是高校資源優(yōu)勢(shì)不能充分釋放。

　　三、多措并舉發(fā)揮高校獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

　　針對(duì)上述問題，筆者建議，首先，高校應(yīng)明確自身的角色定位，做科研成果的源頭和賦能者，積極尋求與具備專業(yè)科技投資能力并與經(jīng)驗(yàn)豐富的投資機(jī)構(gòu)合作，形成互補(bǔ)效應(yīng)。這不僅有助于彌補(bǔ)高校在市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)控制方面的短板，還可以通過共享資源、協(xié)同作戰(zhàn)，共同挖掘和培育具有潛力的早期科技項(xiàng)目。

　　其次，高校應(yīng)當(dāng)更加注重科技成果的轉(zhuǎn)化過程以及對(duì)創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的長(zhǎng)期輔助作用。在專利技術(shù)的完善保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理以及創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)研發(fā)支持等方面提供更多專業(yè)性服務(wù)。同時(shí)，需建立起完善的“科學(xué)家創(chuàng)業(yè)”支持機(jī)制，做好創(chuàng)業(yè)者的“后勤保障”，解決“最后一公里”難題，讓科研成果真正落地生根，開花結(jié)果。

　　第三，對(duì)于高校所設(shè)立的投資基金，應(yīng)側(cè)重在前端孵化與培育，致力于構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)生態(tài)，聚焦項(xiàng)目的早期發(fā)掘與扶持，切實(shí)提升科技創(chuàng)新的源頭活水，中后期的投資則更適合那些以營(yíng)利為目標(biāo)的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

　　綜上所述，高校在科技創(chuàng)新早期投資中扮演著至關(guān)重要的角色，只要找準(zhǔn)自身定位，強(qiáng)化與社會(huì)投資力量的合作，專注于前端孵化和科技成果轉(zhuǎn)化，進(jìn)一步探索和完善內(nèi)部管理體系，才能更好地發(fā)揮其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，為我國(guó)實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略注入持久動(dòng)力。

　　(作者系北京創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資有限公司副總經(jīng)理)